Investment dive

2022-07-30 14:34:49 ​​#субботнийотчёт

Мой актуальный портфель

Рыночная стоимость портфеля за прошедшую неделю увеличилась на +3,09% или $53,95.
Performance индекса S&P 500 за неделю — +4,15%. Динамика портфеля с начала месяца — +4,18% или $72,23. Performance YTD — +3,1% или $54,05.

Максимально положительную динамику среди акций продемонстрировали Zim Integrated Shipping Services (ZIM: +9,76%), Astra Space (ASTR: +5,93%) и Activision Blizzard (ATVI: +0,92%).

В денежном эквиваленте остаётся 1,19% от общего размера портфеля. Portfolio beta 1,29. Усреднённый P/E - 6,26.

Даты предстоящих публикаций финансовых результатов за второй квартал:

• Activision Blizzard (NASDAQ: ATVI) - 1 августа.

• Robinhood Markets Inc (NASDAQ: HOOD) - 3 августа.

• Astra Space (NASDAQ: ASTR) - 4 августа.

• Arrival Group (NASDAQ: ARVL) - 11 августа.

• MHP SE (LSE: MHPC) - 7 сентября.

Ссылка на публичный портфель: https://clck.ru/VsF9B

С предыдущими публикациями этой рубрики можно ознакомиться по тэгу #субботнийотчёт

Хороших выходных!
___
Никита Корнеев, @mrnikor Адкрыць / каментаваць

2022-06-21 16:40:06 ​​Настало время покупать акции управляющих активами.

В этом году акции компании Asset Management сильно пострадали от рыночной распродажи: некоторые из них упали на 35-45%, что почти вдвое превышает падение индекса S&P 500. Это очевидно, ведь медвежий рынок снижает активы под управлением (AUM), выручку и прибыль управляющих. Оценки прибыли на 2022 год в последнее время снижаются, а прибыль может упасть ниже прошлогодних результатов.

Тем не менее, даже на ухудшающемся фоне, цены на акции выглядят привлекательно. Акции многих управляющих активами торгуются по цене, всего в 10 раз превышающей прогнозируемую прибыль в 2022 году или даже меньше, и приносят от 3% до 5% дивидендами. У большинства компаний хорошие балансы, и вероятность выплаты дивидендов выглядит высокой.

Акции компаний asset management могут показать хорошие результаты на фоне восстановления фондового рынка и на возрастающих инвестиционных и пенсионных потребностях поколения миллениалов.

Компании с традиционной моделью инвестирования, такие как: BlackRock (NYSE: BLK), T. Rowe Price (NASDAQ: TROW), Invesco (NYSE: IVZ), Alliancebernstein Holding (NYSE: AB) и Franklin Templeton Investments (NYSE: BEN) торгуются по более низкой цене, чем быстрорастущие специалисты по альтернативам вложениям, такие как Blackstone Group (NYSE: BX). BlackRock выделяется среди всех, потому что компания переживает тенденцию стремительного перехода к пассивным инвестициям. Преимущество BLK заключает в том, что управление основано на индексах и ETF. Такая модель бизнеса обеспечивает органический ежегодный рост активов под управлением от 3% до 5%, в то время как почти все остальные управляющие пытаются добиться положительного органического роста за счёт новых направлений инвестирования.
T. Rowe Price также торгуется дешево, акция всего в 10,5 раз превышает прогнозируемую прибыль на 2022 год, а дивидендная доходность составляет 4,45%. Исторически акции торговались с 15-кратной форвардной прибылью.

«Многие из этих акций чрезвычайно дешевы по сравнению с нашими оценками справедливой стоимости», — говорит Греггори Уоррен, аналитик Morningstar.

Благодаря своим бизнес-моделям, ориентированным на долгосрочные вложения, инвестиционные менеджеры должны быть в состоянии пережить рыночный спад. Их потрепанные акции предлагают хорошую точку входа перед возможным восстановлением рынка.

Поделиться | Дисклеймер

Никита Корнеев, @mrnikor Адкрыць / каментаваць

2022-06-20 10:21:06 ​​#субботнийотчёт
[с задержкой]

Мой актуальный портфель

Рыночная стоимость портфеля за прошедшую неделю снизилась на -2,8% или $50,51.
Performance индекса S&P 500 за неделю — -4,25%. Динамика портфеля с начала месяца — -8,23% или $157,06.

Максимально негативную динамику среди акций продемонстрировали Astra Space (ASTR: -19,31%), MHP SE (MHPC: -14,89%) и Arrival Group (ARVL: -8,5%).

В денежном эквиваленте остаётся 0,61% от общего размера портфеля. Portfolio beta 1,38. Усреднённый P/E - 15,74.

Новости компаний из портфеля:

• Александр Ведяхин, председателя правления Sberbank PAO (MCX: SBER), заявил, что помимо казахстанского филиала банка, будет продано и подразделение в Швейцарии. Обе сделки планируют закрыть в середине июля.
Также, менеджмент отчитался об успешном сворачивании программы депозитарных расписок SBER. С 16 июня акции компании исключены из котировальных списков зарубежных площадок.

Ссылка на публичный портфель: https://clck.ru/VsF9B

С предыдущими публикациями этой рубрики можно ознакомиться по тэгу #субботнийотчёт

Никита Корнеев, @mrnikor Адкрыць / каментаваць

2022-06-16 11:21:07 ​​Бизнес-путешествия будут восстанавливаться медленно и неравномерно.

Авиакомпании, отели, конференц-центры и сервисы для путешественников возвращаются к допандемическому уровню, но различные тенденции: от гибридной работы до инфляции и ESG, изменили представление о корпоративных поездках.

Удаленный формат работы с нами навсегда.
Джеймс Даймон, CEO JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM), считает, что примерно 50% сотрудников его компании будут работать в офисе полный рабочий день, 10% могут находиться в офисе с сентября по май, а остальные 40% будут работать в гибридном формате. Такая тенденция говорит о том, что сотрудники корпораций будут реже перемещаться и, соответсвенно, меньше тратить.

Авиакомпаниям от этого несладко.
В США, 30% пассажиропотока приходится примерно на 50% крупных авиаперевозчиков, таких как: Delta Air Lines (NYSE: DAL), American Airlines Group (NASDAQ: AAL) и United Airlines Holdings (NASDAQ: UAL). Такая концентрация доходов говорит о том, что в ближайшее время мы не увидим прорывных финансовых результатов от этих компаний.

Гостиничный бизнес выживет только за счёт туристов.
Прогнозируется, что объем отдыхающих туристов вернется на допандемический уровень, как минимум для гостиничной индустрии. Американская ассоциация гостиничного бизнеса сообщает, что настроена оптимистично в отношении отрасли, благодаря резкому росту числа отдыхающих, но не ожидает восстановления прежнего объема деловых поездок.
До начала пандемии Covid-19, примерно две из трёх ночей, проведенных в отелях Marriott International (NASDAQ: MAR), приходилось на деловых путешественников. При этом, акции MAR снизились с начала года всего на 5,56%, в то время как авиакомпании теряют свои позиции с большей скоростью (DAL: -20,68%), (AAL: -29,01%), (UAL: -16,71%). Anthony Capuano, CEO Marriott International, заявляет, что бизнес быстро возвращается к прежнему размеру клиентов. Также, он ожидает, что объем путешественников будет продолжать расти вместе с ценами на номера, в результате чего, доходы отеля в расчете на один номер станут выше, чем в предыдущем году.

Кто ещё может выиграть от такой тенденции?
Например, Global Business Travel Group (NYSE: GBTG) — туристическое агенство предлагающее корпоративным клиентам платформу для управления поездками. Среди клиентов GBTG есть такие имена как: Microsoft (NASDAQ: MSFT), General Motors (NYSE: GM) и Goldman Sachs (NYSE: GS). 31 мая акции компании впервые начали торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже после слияния с SPAC Apollo Strategic Growth Capital. American Express (NYSE: AXP) принадлежит 35% компании, а Expedia (NASDAQ: EXPE) — 16%. Менеджмент GBTG заявляет, что объем транзакций для бронирования отелей, рейсов и прочего достиг 72% от уровня 2019 года. В мае менеджмент GBTG повысил прогноз выручки на 2022 год на $150 млн до $1,75 млрд. При 100% восстановлении до допандемического уровня в следующем году, компания получит $800 млн EBITDA при текущей рыночной капитализации в $2,95 млрд. Это кажется более чем разумной оценкой для лидера рынка.

Поделиться | Дисклеймер

Никита Корнеев, @mrnikor Адкрыць / каментаваць

2022-06-11 11:50:24 ​​#субботнийотчёт

Мой актуальный портфель

Рыночная стоимость портфеля за прошедшую неделю снизилась на -6,65% или $128,24.
Performance индекса S&P 500 за неделю — -5,66%. Динамика портфеля с начала месяца — -5,58% или $106,56.

Получил дивидендную выплату по акциям компании Zim Integrated Shipping Services (NYSE:ZIM). Общая сумма выплаты составила $14,96 ($2,14 на акцию), что эквивалентно доходности в 16,46% годовых. На этой неделе котировки акций ZIM находились в свободном падении, снизившись на 23%. Причины две:

• Достижение пикового значения инфляции в США за последние 40 лет. U.S. CPI (YoY) - 8.6% (ожидалось 8.3%). Тем не менее, компания может переложить возрастающие издержки на потребителей за счёт роста цен.
• Падение BDI (индекс стоимости фрахта) на 25% за последний месяц. Это фактор тоже не влечёт существенного влияния на финансовые показатели ZIM, так как контракты преимущественно предполагают долгосрочные обязательства. Поэтому, докупил 2 акции ZIM по цене $52 за штуку. Общая позиция - 9 акций со средней ценой приобретения $68,11.

Максимально негативную динамику среди акций продемонстрировали Zim Integrated Shipping Services (ZIM: -23%), Astra Space (ASTR: -20,78%) и Robinhood Markets Inc (HOOD: -14,83%).

В денежном эквиваленте остаётся 0,64% от общего размера портфеля. Portfolio beta 1,37. Усреднённый P/E - 14,8.

Новости компаний из портфеля:

• Компании DiDi Global Inc (NYSE: DIDI) исключена из индекса FTSE All-World Index.
Также, стало известно, что Didi ведет переговоры с Sinomach Automobile Co (SHSE: 600335) о покупке трети китайского производителя электромобилей Sinomach Zhijun Automobile Co. Didi планирует выкупить долю миноритарных акционеров и влить новый капитал в фирму, сообщил Reuters один из источников. По предварительной информации доля в такой пропорции обойдется Didi более чем в 1 миллиард юаней (~$150 млн). В случае заключения сделки, Didi станет вторым по величине акционером компании.

• Компания Zim Integrated Shipping Services (NYSE:ZIM) объявила о проведении регулярного годового собрания акционеров 21 июля.

Ссылка на публичный портфель: https://clck.ru/VsF9B

С предыдущими публикациями этой рубрики можно ознакомиться по тэгу #субботнийотчёт

Хороших выходных!

Никита Корнеев, @mrnikor Адкрыць / каментаваць

2022-06-09 21:58:32 ​​ESG инвестиции. Что это такое и почему так знакомо.

Экологические, социальные и управленческие критерии (ESG) — это набор стандартов поведения компании, используемых социально сознательными инвесторами для проверки потенциальных инвестиций. 58% респондентов в опросе Investopedia и Treehugger, сообщили о повышенном интересе к инвестициям ESG. 19% отметили, что уже используют принципы ESG при выборе объектов инвестирования.

Экологические критерии учитывают как компания защищает окружающую среду включая, например, корпоративную политику, направленную на решение проблемы изменения климата.

Социальные критерии определяют как компания строит взаимоотношения с сотрудниками, поставщиками, клиентами и сообществами, в которых она функционирует.

Управленческие критерии включают в себя оценку руководства компании. Учитываются такие факторы как: заработная плата руководителей, полномочия аудита, система внутреннего контроля, точность бухгалтерского учёта и права акционеров.

Принципы ESG становятся популярнее с каждым годом.
• Многие паевые инвестиционные фонды, брокерские фирмы и финансовые консультанты теперь предлагают инвестиционные продукты, которые используют критерии ESG в оценке компаний.
• Критерии ESG могут оградить от потенциальных потерь при финансировании компаний занимающихся рискованной или неэтичной практикой, которые в последствии привлекаются к ответственности.
• Все чаще эти принципы используют крупные институциональные инвесторы, например, государственные пенсионные фонды. По последним данным, пенсионные фонды в США владеют активами стоимостью $17,1 трлн, выбранными в соответствии с критериями ESG, по сравнению с $12 трлн двумя годами ранее.

Быстрый рост популярности ESG среди менеджмента корпораций в последние годы привел к заявлениям о том, что компании вводят в заблуждение инвесторов, рекламируя свои достижения ESG. Так, 18 мая S&P Dow Jones Indices опубликовала сообщение, в котором объяснила причины исключения Tesla (NASDAQ: TSLA) из индекса S&P 500 ESG. Компания сослалась на «отсутствие низкоуглеродной стратегии» Tesla, плохие условия труда, халатность в расследовании несчастных случаев, связанных с проблемами автопилота, а также, реакцию компании на обвинения в расизме.

Поделиться | Дисклеймер

Никита Корнеев, @mrnikor Адкрыць / каментаваць

2022-06-04 14:37:03 ​​#субботнийотчёт

Мой актуальный портфель

Рыночная стоимость портфеля за прошедшую неделю снизилась на -0,93% или $18,14.
Performance индекса S&P 500 за неделю — +0,76%. Динамика портфеля с начала месяца — +1,13% или $21,70.

Максимально негативную динамику среди акций продемонстрировали Robinhood Markets Inc (HOOD: -11,66%), DiDi Global Inc (DIDI: -7,96%) и Arrival Group (ARVL: -4,42%).

В денежном эквиваленте остаётся 5,9% от общего размера портфеля. Portfolio beta 1,29. Усреднённый P/E - 12,89.

Новости компаний из портфеля:

• Компания Arrival Group (NASDAQ: ARVL) объявила, что тестирование их электрофургона завершено, и в ближайшие недели компания ожидает получить сертификацию транспортного средства по европейским стандартам (EUWVTA). В случае успеха производство фургона начнется на заводах в Бистере, Великобритания, в третьем квартале 2022 года, а также в штате Северная Каролина, США, в четвертом квартале 2022 года.

• Появилась информация о том, что Sberbank PAO (MCX: SBER) ведет переговоры о продаже своего казахстанского филиала АО «Национальный управляющий холдинг «Байтерек» — финансовой холдинговой компании, принадлежащей правительству Казахстана.

• FAW Jiefang Group Co рассматривает возможность приобретения контролирующей доли в DiDi Global Inc (NYSE: DIDI). Китайский автопроизводитель уже связался с руководством Didi и выразил заинтересованность в том, чтобы стать основным акционером фирмы.

Ссылка на публичный портфель: https://clck.ru/VsF9B

С предыдущими публикациями этой рубрики можно ознакомиться по тэгу #субботнийотчёт

Хороших выходных!

Никита Корнеев, @mrnikor Адкрыць / каментаваць

2022-06-03 18:10:52 ​​#обзор

Давненько не публиковал макроэкономические обзоры. Сегодня рассмотрим индустрию напитков (Beverages brewers, Beverages non-alcoholic, Beverages wineries & distilleries).

Индустрия напитков состоит из широкого круга компаний, которые продают безалкогольные напитки, напитки для здоровья, кофе и чай, а также алкогольные напитки. В то время как многие небольшие компании сосредоточиваются на одном или двух продуктах, крупнейшие корпорации по производству напитков развивают широкий спектр брендов, а также производят продукты питания, закуски и другие продукты, не относящиеся к напиткам.

Наиболее крупные представители сектора по размеру рыночной капитализации:

1. The Coca-Cola Company (NYSE: KO) — $274,65 млрд.
2. PepsiCo (NASDAQ: PEP) — $228,24 млрд.
3. Diageo (NYSE: DEO) — $105,90 млрд.

Самые недооценённые компании сектора (market cap >$1 млрд) по показателю цена/прибыль (P/E):

1. Andina SA ADR Series B (NYSE: AKO.B) — 10,8.
2. Molson Coors Beverage Co Class B (NYSE: TAP) — 10,95.
3. Dr Pepper Snapple Group (NASDAQ: KDP) — 20,92.

ETF-фонды которые отслеживают динамику сектора в целом:

• First Trust Nasdaq Food And Beverage ETF (NASDAQ: FTXG)
Рост с начала года — +2,95%
Дивидендная доходность — 1,36%
Комиссия фонда — 0,6%

• Invesco Dynamic Food & Beverage ETF (ARCA: PBJ)
Рост с начала года — +1,46%
Дивидендная доходность — 1,04%
Комиссия фонда — 0,63%

Как представители сектора потребительских товаров, продукция этих компаний обычно пользуется стабильным спросом, независимо от состояния экономики. В разгар кризиса, вызванного COVID-19, компании по производству напитков сохранили высокие продажи, поскольку рост покупок потребителей, остающихся дома, частично компенсировал снижение продаж в барах, ресторанах и на развлекательных мероприятиях.

С 2004 года компания The Coca-Cola Company является лидером рынка. По данным Brand Finance, Coca-Cola, несмотря на снижение стоимости бренда на 13% в 2021 году, остается самым дорогим брендом безалкогольных напитков в мире с стоимостью $33,2 млрд. PepsiCo занимает второе место с $18,4 млрд. Dr. Pepper-Snapple считается самым быстрорастущим брендом безалкогольных напитков с годовым увеличением стоимости на 40%, за ним следует Red Bull с увеличением на 15%. Это невероятно, но ежедневно выпивается более 1,9 млрд порций напитков Coca-Cola Company.

Тренд на здоровый образ жизни дает отличный бустер фитнес и энергетическим напиткам. Не с проста все крупные бренды имеют у себя в линейки такого рода продукцию.

Среди основных игроков в индустрии напитков есть и те про кого многие никогда не слышали, но они занимают лидирующие позиции в своем сегменте. Так, бельгийская компания Anheuser-Busch InBev (NYSE: BUD) производит и продает алкогольные напитки по всему миру. Она наиболее известена своими мировыми пивными брендами Budweiser, Corona и Stella Artois. Снятие пандемийных ограничений позволило возобновить спортивные и культурно-массовые мероприятия, которые, традиционно, являются основным рынком сбыта для алкогольной продукции.

С предыдущими публикациями этой рубрики можно ознакомиться по тэгу #обзор

Поделиться | Дисклеймер

Никита Корнеев, @mrnikor Адкрыць / каментаваць

2022-05-31 16:13:21 ​​Куда инвестируют киты wall-street?

Продолжаю рассказывать, что есть в портфеле именитых инвесторов.
Сегодня рассмотрим портфель основателя хедж-фонда Scion Asset Management - Майкла Бьюрри.

Майкл Бьюрри известен тем, что одним из первых предсказал падение рынка недвижимости и ипотечного кредитования, которое вызвало финансовый кризис 2008 года. Бьюрри сделал ставку против американского рынка недвижимости, заработав для инвесторов фонда Scion Capital $700 млн. Впоследствии его история легла в основу фильма «Игра на понижение». Еще год назад его портфель стоил около $1,2 млрд, но в конце прошлого года Бьюрри перешёл к медвежьей позиции ввиду ожидания краха рынка. По итогам 1Q22 стоимость портфеля составляет всего $200 млн.

Портфель Scion Asset Management представляет собой постоянно балансируемый набор спекулятивных позиций. Хедж-фонд управляет активами на сумму $201,37 млн, которые принадлежат 4 клиентам. Самой крупной позицией Майкла Бьюрри теперь являются put-опционы против Apple (NASDAQ: AAPL). Всего у Бьюрри путов на падение акции Apple на $35,97 млн (17,86% от портфеля). Далее по размеру вложений фонда идут акции компаний Bristol-Myers Squibb (NYSE: BMY) - $21,9 млн (10,88% от портфеля) и Booking Holdings Inc (NASDAQ: BKNG) - $18,78 млн (9,33% от портфеля).

На Топ 10 эмитентов фонда приходится 94,14%, что является очень высокой концентрацией. На текущий момент портфель Scion Asset Management состоит всего из 12 акций различных компаний. Наибольшая экспозиция сосредоточена в секторе communications, на него приходится 41,69% всех активов. Такая аллокация достаточно рискованна учитывая зависимость технологических компаний от внешних источников заимствования, стоимость которых растёт в период повышения ставок, но является классическим для трейдерского портфеля.

Единственной позицией, оставшейся с прошлого квартала, являются акции Bristol-Myers Squibb (NYSE: BMY). Хедж-фонд полностью продал акций General Dynamics (NYSE: GD), GEO Group (NYSE: GEO), Corrections Corporation of America (NYSE: CXW), Fidelity National Financial Inc (NYSE: FNF) и AEA-Bridges Impact Corp (NYSE: IMPX).

Ранее уже рассказывал про портфели Уоррена Баффетта, Рэя Далио, Чейза Коулмана, Карла Айкана и Джорджа Сороса. Пишите в комментариях, кого рассмотреть в следующий раз.

Поделиться | Дисклеймер

Никита Корнеев, @mrnikor Адкрыць / каментаваць

2022-05-28 17:01:36 ​​#субботнийотчёт

Мой актуальный портфель

Рыночная стоимость портфеля за прошедшую неделю увеличилась на +1,85% или $35,54.
Performance индекса S&P 500 за неделю — +6,09%. Динамика портфеля с начала месяца — +2,1% или $40,20.

Максимально положительную динамику среди акций продемонстрировали DiDi Global Inc (DIDI: +34%), Zim Integrated Shipping Services (ZIM: +5,15%) и Robinhood Markets Inc (HOOD: +2,98%).

В денежном эквиваленте остаётся 6,4% от общего размера портфеля. Portfolio beta 1,17. Усреднённый P/E - 13,39.

Новости компаний из портфеля:

• Депозитарные расписки на акции компании DiDi Global Inc (NYSE: DIDI) будут исключены из листинга на Нью-Йоркской фондовой бирже после того, как большинство акционеров компании проголосовали за этот план. На внеочередном общем собрании, состоявшемся 23 мая, за такое решение проголосовало 96,26% акционеров. 2 июня компания планирует подать FORM 12B-25 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) тем самым начав процедуру делистинга. Согласно регламенту исключение ADS Didi из котировальных списков произойдёт через десять дней после вступления FORM 12B-25 в силу.

Ссылка на публичный портфель: https://clck.ru/VsF9B

С предыдущими публикациями этой рубрики можно ознакомиться по тэгу #субботнийотчёт

Хороших выходных!

Никита Корнеев, @mrnikor Адкрыць / каментаваць